“상장 폐지 안돼” “바이오 최악의 폭락 닥칠 것” 투자자 대혼란

상장 폐지 여부 심사까지 한두달, 법적 공방까지 절차 난망

삼성바이오 투자자는 물론 다른 바이오 종목 투자자 비상

15일 관련 종목 투매 우려, 코스닥 ‘두려운 아침’ 예상

14일 오후 3시 30분 삼성바이오로직스(이하 삼성바이오) 주가는 하루 전보다 6.7% 오른 33만4500원으로 마감했다. ‘33만4500원’. 이 숫자는 앞으로 한 달 넘게 멈춰있게 된다.

한국거래소는 이날 오후 4시 39분을 기해 삼성바이오 주식 매매 거래 정지를 결정했다.

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금융위원회 산하 증권선물위원회가 “(삼성바이오는) 회계 원칙에 맞지 않게 회계 처리 기준을 자의적으로 해석하면서 이를 고의로 위반했다고 결론 내렸다. 대표이사 해임 권고, 과징금 80억 부과와 함께 검찰 고발을 결정했다”(김용범 증선위원장 겸 금융위 부위원장)고 발표한 바로 직후다.

이날 오후 3시 30분 주식시장이 마감하긴 했지만 시간외거래부터 거래 정지가 적용된다. 삼성바이오 주식을 시장에서 사고파는 일 자체가 원천적으로 금지된다는 얘기다.

거래 정지가 언제 풀릴지는 예단하기 어렵다. 삼성바이오 투자자가 걱정해야 할 더 큰 문제가 따로 있다. 상장 폐지 여부다. 이날 한국거래소는 삼성바이오 주식 매매 거래 정지 이유로 “회계 처리 위반에 따른 검찰 통보설에 대한 조회 공시 요구”를 들었다. 일단 조회 공시 양식을 빌렸지만 검찰 통보는 ‘설’이 아니다. 증선위가 검찰 통보를 결정한 상태다.

고의적 분식 회계와 검찰 고발은 한국거래소의 유가증권시장 상장 규정 제48조 내 상장 폐지 실질심사 요건에 해당한다. 규정에 담겨있는 ‘상장 또는 상장 폐지 심사 과정에서 제출한 서류에 투자자 보호와 관련해 중요한 사항이 거짓으로 적혀 있거나 빠져 있는 사실이 발견된 경우’나 ‘국내 회계 기준을 중대하게 위반해 재무제표를 작성한 사실이 확인되는 경우’라서다.

주식 상장과 폐지를 담당하는 한국거래소는 증선위 결정에 따라 삼성바이오에 대한 상장 적격성 심사에 들어가기로 했다. 물론 아직은 상장 폐지될 수 있다, 아니다를 말할 단계는 아니다. 상장 적격성 실질심사에선 상장 폐지 여부를 가리는 게 아니라 상장 폐지 대상인지 아닌지를 먼저 가린다.

여기서 ‘상장 폐지 대상으로 심사를 해야 한다’ ‘상장 폐지 대상이 아니니 추가 심사를 할 필요 없다’는 결론부터 나야 가늠을 해볼 수 있다. 상장 적격성 실질심사는 영업일 기준 15일 이내 마무리해야 한다.

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상장 적격성 실질심사를 통해 상장 폐지 심사 대상에 오르더라도 남은 절차가 더 있다. 한국거래소 기업심사위원회에서 상장 폐지해야 할 지, 아닐지를 최종적으로 판단하게 된다. 이 과정에서 세부적인 요소를 다 따져보게 되는데 영업일 기준 35일 이내가 걸린다. 규정상 짧게는 한 달 이상, 길면 두 달도 넘게 거래 정지가 풀리지 않을 수 있다는 의미다.

국내 증시에 미칠 영향은 만만치 않을 것으로 예상된다. 삼성바이오 시가총액은 14일 기준 22조1321억원이다. 시가총액으로는 코스피 기준 전체 6위의 초대형 상장사다. 분식 회계 혐의와 상장 폐지 심사란 비슷한 절차를 거쳤던 대우조선해양도 당시 삼성바이오의 규모에 견주지 못하는 수준이었다.

결과는 예단하기 힘들다. 남은 절차가 많이 남은 데다, 법적 공방도 남아있기 때문이다. 상장 폐지 결정으로 22조원어치 주식이 상장 폐지되는 ‘최악의 시나리오’가 현실이 될지, 아닐지는 아직 미지수다. 한국거래소 관계자 역시 “정리매매(상장 폐지 결정 후 마지막으로 주식을 사고팔아 정리할 기회를 주는 것)를 논하기엔 너무 이르고 맞지 않다”고 선을 그었다.

하지만 이번 증선위의 결정으로 바이오 종목을 중심으로 한 공포 장세는 피하기 어려워 보인다.

한국거래소에 따르면 이날 기준 삼성바이오 외국인 투자자 비중은 9.09%로 코스피 시장 전체 평균(22.52%)의 절반에도 못 친다. 90% 이상이 국내 개인 투자자와 기관투자가 소유란 얘기다. 그만큼 국내 투자자에 미칠 영향이 크다.

문제는 또 있다. 삼성바이오 주식은 거래 정지가 되지만 다른 제약ㆍ바이오주에 미칠 영향까지 통제하기란 불가능하다. 지난 12일 삼성바이오 분식 회계 논란과 검찰 고발 가능성이 불거지면서 삼성바이오 주가가 22% 넘게 폭락했다. 이때 삼성바이오는 물론 셀트리온, 셀트리온헬스케어, 신라젠, 바이로메드 등 제약ㆍ바이오주 주가가 동시에 급락했다. 이 여파로 시가총액 상위에 제약ㆍ바이오 종목이 몰려있는 코스닥 시장까지 타격이 갔다. 하루 사이 2% 넘게 코스닥 지수가 하락했다. 그날의 투매가 다시 반복될 가능성은 한층 커졌다.

시장에서 우려한 최악의 시나리오인 금융 당국의 고의적 분식 회계 결론, 검찰 고발이 현실이 되면서 제약ㆍ바이오 종목 투자자는 물론 한국 주식시장 전체가 15일 ‘두려운 아침’을 대비해야 하는 상황이다.

증선위 발표와 한국거래소의 거래 정지 공시로 삼성바이오 관련 주식 인터넷 게시판은 벌집이 됐다. “상장 폐지는 안 된다”는 염원성 글부터 “상장 폐지될 일은 죽어도 없다”는 희망 섞인 글, “국내 증시 사상 최악의 바이오 폭락”을 예상하는 글까지. 혼돈 그 자체다.

조현숙 기자 newear@joongang.co.kr

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