넘버스 투자생각 필진 빛향님은 의료기기 기업에 몸 담고 있습니다. 여기서 아르곤 가스의 수급 불균형으로 가격이 오르는 걸 보고 가스 등 원료가 기업의 가치를 좌우하는 재료가 될 수 있겠다는 생각이 들었다고 합니다. 이런 점에서 태경케미컬은 주목할 만한 소재 화학기업입니다. 어떤 점에서 그럴까요?

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당신에게 들려줄 이야기

· 태경케미컬의 비즈니스 모델은?

· 태경그룹·태경케미컬 오너가 독일 ‘바스프’ 기업 언급한 이유

· 리스크와 투자 시사점

  

 필자 ‘빛향’은?​

· 메탈 3D프린터 연구개발을 하고 있고 복잡계 이론을 좋아합니다.

· 책을 읽거나 날씨 좋을 때 멍때리면서 커피 마시는 것도 좋아하지만, 요즘에는 주식 투자 공부에 몰두하고 있습니다. 좋아하는 투자자는 앙드레 코스톨라니입니다.

· 필명은 본명에서 가져온 단어로, ‘빛이 되어 나라 곳곳에 멀리 퍼져 좋게 하라’는 뜻을 담고 있습니다.

조선 기자재 기업들은 기업명을 들었을 때 생소한 경우가 많습니다. 섹터가 시장에서 소외된 기간이 길기도 하고, 그 중에서도 제가 소개해 드리는 기업의 시총이 작은 이유도 있을텐데요. 오늘 소개해 드리는 태경케미컬은 2020년 코로나19로 발생한 백신 콜드체인과 배달과 신선식품 증가로 테마가 있었기 때문에 들어보신 분들도 있을 거라고 생각됩니다.

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개인적으로 실적이 좋은 기업의 테마는 긍정적으로 보는 편입니다. 기업이 시대의 흐름을 읽고 준비하는 과정에서 테마를 만나 실적이 발생한다면 그것이 기업의 능력이 될 수 있고, 운으로 테마를 만났지만 그때 발생한 실적으로 향후를 잘 이끌어 나간다면 이 또한 기업의 능력으로 보기 때문입니다.

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｜01. ‘탄산가스’에 집중하는 국내 유일 상장사

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상장 이후 캐경케미컬의 주가 흐름. 출처=구글 금융.

 

8일 기준 태경케미컬의 시가총액은 약 1488억원입니다. 탄산가스 사업 부문의 매출이 92.9%, 환경 사업 부문의 매출이 6.7%, 기타 부문이 0.4%로 구성된 회사입니다. 이를 조선 기자재로 분류하여 보는 이유는 탄산가스 사업 때문이니 이 부문을 중점으로 보시면 됩니다. 2023년 반기보고서를 보면 약 97%가 내수 매출로, 국내 조선사의 동향을 파악하는 것이 도움이 되겠네요.

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혹시 기업이 국내용이라 걱정하는 분이 있다면 조선 섹터는 국내가 곧 세계라는 점을 기억해 주셨으면 합니다. 조선 섹터 중 배를 만들 수 있는 일본은 비중이 미미하고, 중국은 기술경쟁력이 뒤처진 상태여서 국내 LNG선 발주만 봐도 거시경제의 흐름을 알 수 있기 때문입니다.(개인적으로 2030년까지는 이런 흐름이 지속될 것으로 보입니다.)

 

 

기업은 시장 점유율 1위(25%)로 탄산가스가 메인인 국내 유일한 상장사입니다. 경쟁사는 선도화학, 창신화학, 

한국탄산, 한유케미칼 등인데 비상장 기업이고요. 규모가 태경케미컬에 비해 많이 부족한 상황입니다. 아래 사진은 태경케미컬이 발생시킬 수 있는 매출 부분입니다.

 

왼쪽부터 드라이아이스, 의약품 콜드체인, 반도체 가스, 조선 용접 가스.

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비즈니스 모델을 좀 더 자세히 들여다보겠습니다.

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