본문 바로 가기

[ 이슈 ]

누나 조현아의 반격···그 뒤엔 "엄마가 미안"하다던 이명희?

by중앙일보

중앙일보

대한항공 이미지. [중앙포토]

한진그룹 조원태(44) 회장 취임 7개월만인 지난 23일 누나 조현아(45) 전 대한항공 부사장이 경영참여 의사를 밝히며 '남매의 난'이 가시화됐다. 두 사람이 가진 한진칼 주식 지분율이 각각 6.52%와 6.49%로 차이가 크지 않아 주요 주주들이 어느 편에 서느냐에 조 회장의 연임 여부가 달려있는 모양새다. 조 회장의 임기는 내년 3월까지로, 이 때 열릴 주주총회의 핵심 쟁점은 그의 재선임 여부가 될 전망이다. 캐스팅보트를 쥔 주요 플레이어는 넷이다.

플레이어1: 가장 많은 지분 가진 KCGI(17.14%)

중앙일보

지난 3월 한진칼 주주총회에서 KCGI관계자가 석태수 대표에게 이의를 제기하고 있는 모습. [연합뉴스]

가장 먼저 주목받는 것은 앞서 오너 일가와 경영권 분쟁을 치렀던 사모펀드 KCGI(일명 '강성부 펀드')다. 일 년 전만 해도 한진칼 지분 10.81%를 갖고 있던 KCGI는 꾸준히 지분을 늘려 현재는 단일주주로는 가장 많은 지분(17.14%)을 보유했다. 일각에서는 이런 행보와 조 전 부사장의 등장을 관련지어 본다. 조 전 부사장이 23일 낸 입장문에서 “다른 모든 주주와 대화하겠다”고 했고 KCGI도 여기 포함된다.


전문가들은 KCGI와 조현아 전 부사장이 손을 맞잡았다고 보긴 어렵다고 말한다. 이상헌 하이투자증권 연구원은 “갑질문화와 지배구조 개선을 요구했는데 갑질 논란의 중앙에 있는 사람과 손잡는다면 주주들에게 명분이 없을 것”이라고 말했다. KCGI는 지난 9월 외부인사가 참여하는 지배구조개선위원회 설치, 호텔 등 적자사업 철회 등을 공개적으로 요구한 바 있다. 조 전 부사장은 항공업보다는 호텔업에 관심을 두고 있는 것으로 알려져 있다.. KCGI가 조원태·조현아 두 사람 싸움에서 한쪽 편에 붙기보다는 별개의 길을 가는 1:1:1(조원태:조현아:KCGI) 구도일 가능성이 크다는 것이 대체적 분석이다.

플레이어2: ‘백기사’로 알려진 델타항공(10%)

중앙일보

지난 6월 델타항공이 홈페이지에 한진칼 지분 매입 소식을 알린 모습. [홈페이지 캡쳐]

고(故) 조양호 전 회장 시절부터 우호세력으로 지내온 미국 델타항공은 지난 6월 한진칼 주식의 4.3%를 사들였고 석 달 만에 이를 10%로 늘렸다. 당시 조 사장의 ‘백기사’가 등장했다는 보도가 쏟아졌으나 델타항공은 이 투자에 대해 “기존 협력항공사와의 관계 강화 목적”이라고 밝혔다. 실제로 델타항공은 스카이팀의 다른 멤버인 에어프랑스(10%) 중국동방항공(3.5%) 주식도 취득한 바 있다. 이한준 KTB투자증권 연구원은 “최고경영자(CEO)끼리 친분이 있는 것으로 알려진 탓에 델타항공이 조 사장 우호세력이라고 추측되지만, 그 외의 근거는 미약해 보인다”고 말했다.


반면 두 항공사가 지난해부터 태평양노선 조인트벤처를 맺고 보다 긴밀한 협력관계를 맺고 있는 만큼, 델타항공 지분은 조 사장의 우호지분으로 보는 것이 합리적이란 분석도 있다. 조인트벤처가 잘 되고 있는 상황에서 굳이 기존 경영진을 바꾸는 시도를 선호하지 않을 것이란 전망이다.

플레이어3: ‘어느 편이냐’ 알쏭달쏭 반도그룹(6.28%)

반도건설은 대호개발 등 계열사를 통해 한진칼 지분 6.28%를 가지고 있다. 반도건설 권홍사 회장이 이전에 고 조양호 회장과 친분이 있었다는 점을 근거로 이를 조원태 회장의 우호지분이라고 보는 시각도 있다. 조 회장과 델타항공·반도건설의 지분을 합하면 22.8%로 KCGI(17.14%)의 지분을 훌쩍 뛰어넘는다.


그러나 전문가들은 반도건설이 어느 쪽에 기울어져 있는지 아직 점치기 어렵다고 본다. 정연승 NH투자증권 연구원은 “반도건설이 만약 KCGI와 같은 편이라면 KCGI를 통해서 주식을 사면 될텐데 굳이 언론의 조명을 받으며 자신의 이름으로 사지 않았을 것”이라고 봤다. 익명을 요구한 한 애널리스트는 “주먹구구식으로 운영하는 건설사의 특성상 어느 편에서 투자를 하는 것인지 예측이 안 된다”고 말했다.

플레이어4: “엄마가 미안해” 이명희(5.31%)

중앙일보

이명희 정석기업 고문(왼쪽)과 조현아 전 대한항공 부사장. [뉴스1]

가진 지분이 없었던 이명희(70) 정석기업 고문은 지난 4월 남편 조양호 회장 사망 후 그의 보유지분을 법정비율로 상속받아 5.31%의 한진칼 지분을 갖게 됐다. 이 고문은 장녀 조현아 전 부사장과 함께 필리핀 가사도우미 불법 고용 혐의 등으로 재판을 받는 과정에서 조 전 부사장을 껴안으며 “엄마가 잘못해서 미안해, 수고했어”라고 말하기도 했다. 그러나 조 전 부사장의 등장이 이 고문을 포함한 다른 가족과의 공감대에서 나온 것인지는 알 수 없다.


정연승 연구원은 “확인하기가 어렵지만 가장 중요한 것은 모친인 이 고문이 어떤 선택을 하느냐, 막내 조현민 한진칼 전무의 지분이 어디로 가느냐”라고 말했다. 이상헌 연구원은 “조 전 부사장이 모친과 여동생(조현민 전무)과 힘을 합하면 조원태 회장 연임을 저지는 할 수 있겠지만, 3명의 세력으로 회장 추대는 어려울텐데 거기서 얻을 것이 많지 않을 것”이라고 봤다.


이외에도 이같은 이슈에 흔들리는 소액주주들과 기관투자자들의 선택도 영향을 줄 수 있다. 결국 “가능한 시나리오의 가짓수가 너무 많아 현재로서는 예측이 어렵다”는 게 전문가들의 공통된 생각이다. 올해 말을 끝으로 주주명부가 폐쇄되고 나면 더이상의 지분율 싸움은 불가능해지고, 주요 주주들을 포섭하는 활동들이 물밑에서 벌어질 전망이다. 어떤 플레이어가 어떤 선택을 하는지는 결국 내년 3월 주주총회를 열어봐야 알게 된다.


문현경 기자 moon.hk@joongang.co.kr