안녕하세요, 비즈니스와 경제 뉴스를 쉽게 알려드리는 밸류체인타임스 김유진 기자입니다.

우리는 이전 시간에 하이퍼인플레이션(Hyperinflation)과 스태그플레이션(Stagflation)에 대해 공부해 보았는데요.

오늘은 이러한 인플레이션이 발생하는 원인 6가지에 대해 공부해 보겠습니다.

 

｜ 여러분이 알고 계시는 원인이 몇 가지나 될지 맞춰보세요!

1. 수요 과잉 인플레이션(Demand-pull Inflation)

2. 비용 상승 인플레이션(Cost-push Inflation)

3. 통화 공급 증가(Increased Money Supply)

4. 평가절하(Devaluation)

5. 임금 인상(Rising Wages)

6. 정책 및 규정(Policies and Regulations)

 

● 인플레이션은 시간이 지남에 따라 재화와 서비스의 비용이 상승하는 것입니다.

● 인플레이션의 변화는 생산 비용 증가 또는 수요 급증과 같은 여러 요인에 의해 발생합니다.

● 인플레이션은 소비자 물가 지수를 사용하여 월 단위로 측정됩니다.

 

@밸류체인타임스 인플레이션의 주요 원인 6가지

 

중고차에서 주택 시장, 주식 시장 및 그 이상에 이르기까지 인플레이션은 항상 소비자와 투자자 모두에게 중요한 이슈입니다. 시간이 지나면 가격이 상승함에 따라 달러의 구매력이 서서히 감소하기 때문입니다. 인플레이션의 상승과 하락은 경제 상황에 따라 다른 이유로 발생할 수 있습니다.

 

｜ 그렇다면 인플레이션의 주요 원인은 무엇이며 인플레이션은 어떻게 측정될까요?

 

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인플레이션(Inflation)이란? 인플레이션은 시간이 지남에 따라 재화와 서비스의 가격이 상승하는 것입니다. 인플레이션은 우리의 구매력을 약화시킵니다. 즉, 오늘의 달러 금액으로 미래에 구매할 수 없게 된다는 의미입니다. 경제정책연구센터(Center for Economic and Policy Research)의 선임 경제학자인 딘 베이커(Dean Baker)는 "쉽게 말해 적은 상품과 서비스를 구매하는 데 너무 많은 돈이 든다는 것"이라고 말했습니다.

미국 노동 통계국(BLS, US Bureau of Labor Statistics)은 소비자 물가 지수 (CPI, Consumer Price Index)를 사용하여 인플레이션율을 측정하고 이 데이터를 매월 발표합니다.

인플레이션은 지연 지표로 알려져 있습니다. 즉, 인플레이션은 이미 발생한 것에 대한 정보를 제공하며 예측과 반대로 정보를 확인하는 데 사용되는 지표입니다.

 

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현재 인플레이션율(Current Inflation Rate) 노동 통계국(BLS)에 따르면 2021년 7월 인플레이션은 0.5% 증가했습니다. 이는 후행 지표이기 때문에 가장 최근의 인플레이션 통계는 항상 전월의 결괏값이 됩니다. 2021년 7월로 끝나는 지난 12개월 동안 인플레이션은 5.4% 증가했습니다.

인플레이션을 계산하기 위해 우리는 상품과 서비스의 ‘마켓 바스켓 (Market Basket, 생계비 변동을 산출하기 위해 지표가 되는 연도를 100으로 한 어떤 연도의 비교 구매 능력)’로 시작합니다. 마켓 바스켓의 가격 수준은 월 단위로 측정됩니다.

마켓 바스켓은 ‘도시에서 생활하는 가정’이 일반적으로 소비하는 품목과 서비스 일부를 통계 내리기 위한 지표이지만 모든 것을 포함하는 지표는 아닙니다. 해당 마켓 바스켓을 이용하여 소비자물가지수를 생성하고 각각의 합계를 더하여 마켓 바스켓의 현재 가치를 결정합니다.

다음 단계는 기준 기간이라고 하는 현재 품목의 마켓 바스켓의 비용을 전년도의 동일한 품목 마켓 바스켓과 비교하는 것입니다. 인플레이션은 가장 최근 기간의 재화 마켓 바스켓과 비교하여 기준 기간의 재화 마켓 바스켓의 가격 수준의 변화로부터 계산됩니다. 예를 들어 CPI가 2020년 7월에 255이고 2021년 7월에 260이면 인플레이션은 해당 12개월 동안 1.9%라는 의미입니다.

소비자 물가 지수(CPI)는 경제학자들이 인플레이션을 측정하는 데 사용하는 유일한 지수가 아닙니다. 기업의 투입재 가격을 추적하는 생산자 물가 지수(PPI, Producer Price Index)도 있습니다. 개인소비지출(PCE, Personal Consumption Expenditures) 지수는 소비자가 구매한 재화와 서비스의 가격을 측정하는 지표입니다. PCE와 CPI는 지수에서 제외되는 재화와 서비스의 유형에 따라 구분됩니다.

 

@밸류체인타임스 인플레이션의 주요 원인 6가지

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인플레이션의 원인은 무엇입니까? 인플레이션은 크게 ①수요 과잉 인플레이션(Demand-pull Inflation, 수요가 공급을 초과할 때의 물가 상승)과 ②비용 상승 인플레이션(Cost-push Inflation, 임금 수준과 이에 수반되는 생산비 상승으로 인한 인플레이션)으로 나눌 수 있습니다.

그러나 2021년 인플레이션의 원인은 조금 더 복잡합니다. 부분적으로는 코로나바이러스 락다운(Lockdown)이 완화되고 전국적으로 노동력 부족이 발생함에 따라 수요가 갑자기 증가하는 것 외에도 팬데믹에 대한 정부의 대응으로 인해 영향도 있었습니다.

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｜ 인플레이션의 주요 원인은 다음과 같습니다.

 

@밸류체인타임스 인플레이션의 주요 원인 6가지 1. 수요 과잉 인플레이션(Demand-pull Inflation)

 

1. 수요 과잉 인플레이션(Demand-pull Inflation) 수요 과잉 인플레이션(Demand-pull Inflation, 수요가 공급을 초과할 때의 물가 상승)은 특정 상품과 서비스에 대한 수요가 해당 수요를 충족할 수 있는 경제의 능력보다 클 때 발생합니다. 이 수요가 공급을 초과하면 가격이 상승 압력을 받아 인플레이션이 발생합니다.

브로드웨이에서 해밀턴을 라이브로 볼 수 있는 티켓을 예로 들 수 있습니다. 이 티켓은 좌석이 한정되어 있고 라이브 쇼에 대한 수요가 수용 인원보다 훨씬 많았기 때문에 티켓 가격이 당시 표준 티켓 가격 $139과 프리미엄 티켓 가격 $549보다 훨씬 높은 가격인 $2,000 이상으로 판매되었습니다.

 

@밸류체인타임스 인플레이션의 주요 원인 6가지 2. 비용 상승 인플레이션(Cost-push Inflation)

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2. 비용 상승 인플레이션(Cost-push Inflation) 비용 상승 인플레이션(Cost-push Inflation)은 임금과 원자재 비용이 상승할 때 물가가 상승하는 현상입니다. 이러한 비용은 종종 해당 상품과 서비스 가격이 더 높게 책정되어 소비자에게 전가됩니다.

목재는 주택에 대한 투입재이므로 비용 상승 인플레이션의 원인은 목재입니다. 2021년 초 목재 가격이 400%까지 치솟았을 때 주택 가격 상승에 영향을 주어 인플레이션을 초래했습니다.

 

@밸류체인타임스 인플레이션의 주요 원인 6가지 3. 통화 공급 증가(Increased Money Supply)

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3. 통화 공급 증가(Increased Money Supply) 통화 공급 증가(Increased Money Supply)는 현금, 주화, 잔고와 은행 계좌를 포함하여 유통되는 화폐의 총량으로 정의됩니다. 연방 준비 제도 이사회(Federal Reserve, FED) 통화 공급이 생산 속도보다 빠르게 증가하면 인플레이션이 발생합니다. 특히 너무 많은 달러로 너무 적은 제품만 구매할 수 있기 때문에 수요 과잉 인플레이션이 발생할 수 있습니다.

통화 공급의 증가는 일반적으로 연방 준비 제도 이사회의 공개 시장 조작(OMO, Open Market Operations, 중앙은행이 금융을 조절하는 공개 시장 조작) 때문에 발생합니다.

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@밸류체인타임스 인플레이션의 주요 원인 6가지 4. 평가절하(Devaluation)

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4. 평가절하(Devaluation) 평가절하(Devaluation)는 한 국가의 환율을 하향 조정하여 해당 국가의 통화 가치를 낮추는 것입니다. 

통화의 평가절하는 한 국가의 수출품을 덜 비싸게 만들어 외국이 평가절하된 상품을 더 많이 구매하도록 유도합니다. 평가절하는 국가가 수입하는 외국 제품을 더 비싼 가치로 올려 국민들이 외국 수입품보다 국내 제품을 구매하도록 장려합니다. 내수 시장이 활발해집니다.

중국이 수년에 걸쳐 위안화를 평가절하하여 내수 시장이 활발해졌습니다.

 

@밸류체인타임스 인플레이션의 주요 원인 6가지 5. 임금 인상(Rising Wages)

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5. 임금 인상(Rising Wages) 임금 인상(Rising Wages)은 표현 그대로 노동자들에게 지급되는 임금 인상을 뜻합니다. 임금은 생산 비용입니다. 임금이 많이 오르면 기업은 비용을 전가하거나 더 낮은 마진으로 운영해야 합니다. 예외적으로 더 높은 생산성으로 임금 상승을 상쇄할 수 있다면 예외입니다.

그러나 경제학자들은 최저 임금 인상과 같은 점진적인 임금 인상과 실리콘 밸리와 같은 곳에서 볼 수 있는 더 빠르고 급격한 임금 인상을 비교하며 엇갈린 견해를 내보이고 있습니다. 일부는 임금 인상이 기업의 비용 증가로 인해 비용 인상 인플레이션을 유발할 수 있다고 믿는 반면, 일부는 전반적으로 임금 인상(특정 부문에만 집중된 것이 아님)이 물가 급등을 상쇄할 만큼 수요를 증가시킬 것이라고 믿습니다.

Hampton University(햄튼대학교) 비즈니스·경제 학장 Susane L. Toney 박사는 "임금 인상은 특히 임금이 물가 상승률과 같거나 더 빠른 속도로 상승하는 경우 소비자가 인플레이션에 대처할 수 있도록 해야 합니다"라며, "임금 인상으로 소비자는 구매력에 영향을 미치지 않으면서 더 높은 가격을 지불할 수 있습니다"라고 말했습니다.

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@밸류체인타임스 인플레이션의 주요 원인 6가지 6. 정책 및 규정(Policies and Regulations)

 

6. 정책 및 규정(Policies and Regulations) 특정 정책은 비용 상승 인플레이션이나 수요 과잉 인플레이션을 초래할 수 있습니다. 정부가 특정 제품에 대해 세금 보조금을 지급하면 수요가 늘어날 수 있습니다. 수요가 공급보다 많으면 비용이 증가할 수 있습니다.

엄격한 건축 규제와 임대료 안정화 정책으로 인해 의도치 않게 비용이 증가하고 해당 비용을 거주자에게 전가하거나 인위적으로 주택 공급을 줄임으로써 인플레이션 환경을 조성할 수 있습니다.

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｜ Summary

 

@밸류체인타임스 인플레이션

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일반적으로 연간 약 2% 인플레이션율은 경제 시스템에서 매우 정상입니다. 정상적인 재정 상황에서 인플레이션보다 높거나 같은 이자율을 얻지 않는 한 돈의 가치는 매년 낮아집니다. 돈이 인플레이션과 보조를 맞추도록 하려면 고용주의 연봉 인상이나 생활비 조정을 고려해야 합니다.

당신이 기업가라면 제품과 서비스 가격을 점진적으로 높이는 것을 고려해야 합니다. 소비자 측면에서 인플레이션은 일반적으로 고르지 않습니다. 일부 가격은 빠르게 상승하지만 다른 일부는 안정적이거나 심지어 하락할 수 있기 때문입니다. 이로 인해 더 나은 가격을 기다리거나 대체 품목이나 서비스를 찾음으로써 비용을 절약할 수 있는 기회가 될 수 있습니다.

투자도 인플레이션을 헷지할 수 있는 효과적인 전술입니다. 저축 계좌의 연간 이자율은 상승하는 물가를 커버하지 못합니다. 인플레이션보다 높은 수익률을 올리는 자금을 투자하는 경우, 리스크도 함께 높아진다는 것을 명심해야 합니다.

재무부 인플레이션 보호 증권(TIPS, Treasury Inflation-Protected Securities, TIPS는 고정 이율을 반기별로 지급하며 5년, 10년 또는 30년 기간으로 발행)은 CPI에 따라 가치가 조정되는 미 재무부가 발행한 채권입니다.

인플레이션에 대한 다른 헷지 방법으로는 회사채, 배당금 지급 주식, 인덱스 펀드가 포함됩니다.

 

｜ 인플레이션 발생 원인이 6가지나 된다니, 놀라셨지요?

인플레이션은 우리가 막고 싶어도 다른 방법으로 발생할 수 있는 가능성이 있으니 항상 대비해야 한다는 의미입니다.

​여러분의 자산은 어떻게 지키고 계신가요?

 

감사합니다.

김유진 편집장 드림.