생수 만드는 기업이 얼마나 크다고 생각하시나요?

한국에서 가장 유명한 삼다수, 프랑스의 에비앙과 페리에는 알고 있을 겁니다. (수돗물인 아리수도 생수 중 하나라네요)

중국에서 생수만드는 기업(눙푸산취안)의 대표가 중국의 최고 부자였다니 알고 계셨나요?

중국 부자 1등인 중샨샨(중산산)과 그의 기업인 농푸산취안(농부산천 09633. HK)과 제품에 대해 찾아봤습니다.

 

｜우리는 생수를 만들지 않습니다.

중국의 생수회사 업계 1위인 눙푸산취안(농부산천)의 모토는 다음과 같습니다.

 

우리는 생수를 만들지 않습니다. 그저 대자연의 운반자일 뿐입니다. (我们不生产水，我们只是大自然的搬运工)

 

생수업계에서 후발주자로 시작했던 이 회사는 수원지 홍보전략을 통해 순식간에 중국 1위의 생수 브랜드가 되었습니다.

이미 14억 인구인 중국 내에서 과반수의 점유율을 차지하면서, 엄청난 규모의 판매량을 자랑하게 되었죠.

​작년 초, 중산산 회장은 생수장사로 모은 자산이 100조원이 넘어가면서 아시아 1위, 세계 6위의 부자순위에 자리를 잡기도 했습니다.

​농부산천(农夫山泉)

중국어는 참 단어가 힘듭니다. 느낌적인 느낌으로 무슨 단어인지 알기 어렵죠?

중국어로 기업명은 눙푸산취안으로 한자로 쓰면 농부산천(农夫山泉)이 됩니다. 이 기업의 대표 제품명도 동일한 이름으로 농부산천 이라는 단어를 쓰고 있습니다. 영문명으로는 Nongfu Spring이니 더 모르겠습니다.

​우선 제품을 살펴보면 다음과 같습니다.

 

 

가장 대표적인 품목인 농부서산 뿐만 아니라 주스, 비타민워터 등 다양한 음료를 만들어 판매하고 있습니다. 차 음료로는 당과 과일향이 첨과된 차파이라는 제품을 만들어, 지드래곤이 홍보했던 적도 있습니다.

또한 탄산음료, 밀크티, 커피, 차 등도 판매하고 있습니다. 미국 기준으로 코카콜라와 비슷하게 보면 되겠군요.

1996년 항저우에서 시작한 이 후발주자는 2012년부터 업계 1위를 유지하고 있습니다.

 

｜상장 이후 주가는?

상장 직후 66.60 HKD까지 상승했던 주가는 현재 40~50 HKD 수준에서 머물러 있습니다.

2020년 8월 공모주 청약을 통해 1조 2,000억원 규모인 78억 홍콩달러의 자금을 마련했습니다.

상장 직후 예상되었던 시가총액은 1,500억 HKD였다고 하는데 예상에 비하면 이미 3배나 주가가 오른 상황이죠.

 

 

다만 지금도 시가총액은 약 82조원 규모로 적지 않은 수준입니다.

특히 PER 63.06 / PBR 24.29라는 수치만 봐서는 절대 저평가 구간이라는 말은 못하겠네요. 중국 주식이면서 아직까지 고평가 상황이라 선뜻 손이 가고 싶은 시기는 아닙니다.

 

｜중국 최고 부자?

2022년 후룬 중국 부호 순위에 따르면 순자산 50억위안 (약 1조원)이 넘는 중국의 부자는 벌써 1300명이 넘었다고 합니다.

이것도 작년 대비 11%나 줄어든 수준인데 부자가 정말 많죠?

​현재 농부서산의 창업자인 중산산(鍾睒睒)은 2년 연속으로 부자순위 1위를 지키고 있습니다.

틱톡의 장이밍이 2위, CATL의 쩡위췬이 3위, 알리바바의 마윈은 올해 9위까지 밀려났습니다.

막상 부자순위를 보면 한국투자자들이 잘 알고 있는 기업의 대표보다 전혀 생뚱맞은 기업의 대표가 1등을 차지하고 있군요. 

 

 

1954년생인 중산산은 문화대혁명시절 학업중단으로 석공과 목수로 일한 경험이 있습니다. 1996년 농부서산을 설립했으니, 인생의 굴곡이 엄청났을것 같네요.

 

｜결론

물장사는 항상 남는 장사라고 합니다.

수익성도 엄청납니다. 연평균 순익 증가율은 20%가 넘어가고, 매출도 매년 17%씩 성장중입니다.
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심지어 2020년에는 마진율이 60%에 달할 정도로 엄청난 물장사를 했습니다. 2위안짜리 생수 팔아서 1.2위안을 남겼다고 하는데, 진짜 물장사가 대박이난 경우가 바로 이런거겠죠.
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현재 주가가 저렴하진 않지만, 앞으로도 성장은 유지될 것으로 보입니다.

 

© 지드래곤과 농부서산의 고급제품

 

중국의 1인당 생수소비량은 연간 28리터로 미국(129리터), 프랑스(142리터), 독일(148리터)에 비하면 한참 낮습니다.

미국/유럽처럼 생수소비량이 늘어난다면 눙푸산서산(농부서산)의 매출은 아직도 6배나 더 뛸 수 있습니다. ​

더군다나 중국은 수질오염이 심각하죠?

중국 자연자원부가 발표한 '국토자원공보'에 따르면 중국의 5천개 수질검사지역 중, 우량지역은 단 9.1%로 믿을 수 없는 수질에 대한 우려가 계속해서 커지고 있는 상황입니다.

중산산의 눙푸산취안(농부서산)은 중국주식에 투자하는 분들이라면 꼭 고려해볼만한 종목일겁니다. 특히 중국 성장주에 투자한다면 앞으로도 주목해보도록 합시다.