종목명

시큐레터

사업개요

이메일 보안사업, 망간 자료전송 파일 보안사업, 웹서비스 파일 보안사업, 문서 중앙화 파일 보안사업, 클라우드 지원 보안사업, 보안위협 인텔리전스 사업이 주요 분야이며, 보안 R&D사업을 통한 기술융합솔루션사업(AI, 취약점 분석연구 등) 등을 영위

공모일정 (환불일)

2023.08.14 ~ 16 (2023.08.18)

공모주식수 (일반)

1,333,885 (333,471)

신주 (구주)

1,333,885 (0)

상장예정주식 (%)

7,911,521 (100.00)

시가 총액

949억3천만 원

우리사주 (%)

0 (0.00)

공모희망가

9,200 ~ 10,600

확정공모가

12,000

기관수요경쟁률

1,871건 (1,544.73)

의무보유확약기관(%)

46건 (3.14)

유통가능구주주식 (%)

658,471 (8.32)

유통가능주식 (%)

1,992,356 (25.18)

청약한도 우대 (일반)

32,000 (16,000)

주간사

대신증권

상장 예정일

2023.08.24

최종 경쟁율

0.00

청약 금액

0억0백만원

구분

안랩

파수

케이사인

지니언스

기준시가총액 (A)

640,886,720,000

92,291,325,799

106,501,584,299

143,982,927,000

2023 1분기 LTM 순이익(B)

26,101,835,310

3,800,051,350

5,385,400,620

8,159,641,020

PER 배수 (A)/(B)

24.55

24.29

19.78

17.65

평균 PER 배수

21.57

구분

내용

비고

2025년 추정 당기순이익

8,352,245,765 원

A

연 할인율

20%

​

2025년 추정 당기순이익의 현재가치

5,294,807,189 원

B = A / (1.20^2.5)

적용 PER 배수

21.57

C

평가 가치

114,208,991,071 원

D = B ×C

적용 주식수

7,979,525 주

E

주당 평가가액

14,313 원

F = D / E

종목명(EPS)

23년 1분기기준 최근4분기

실적 적용 기준주가(PER)

08.11 종가(PER)

안랩(2,606.6)

64,000(24.55)

62,900(24.13)

파수(326.0)

7,919(24.29)

7,680(23.56)

케이사인(76.2)

1,507(19.78)

1,595(20.93)

지니언스(863.9)

15,245(17.65)

11,890(13.76)

적용 평균 PER

(21.57)

(20.60)

주당 환산 EPS

663.55

주당평가액

14,313원

13,666원

구 분

2025(E)

2024 (E)

2023(E)

2022년

2021년

2020년

회계기준

K-IFRS

K-IFRS

K-IFRS

K-IFRS

K-IFRS

K-IFRS

매출액

26,465

13,300

5,700

2,770

1,919

1,188

영업비용

18,143

12,915

7,356

8,307

5,148

2,913

영업이익(손실)

8,322

385

(2,756)

(5,537)

(3,229)

(1,725)

당기순이익(손실)

8,352

409

(2,736)

(5,441)

(4,650)

(6,204)

구분

2023년 1분기

2022년

2021년

2020년

시큐레터

업종평균

유동비율

177.11%

289.62%

158.97%

167.85%

34.70%

부채비율

47.50%

29.91%

63.68%

80.10%

-165.36%

차입금의존도

14.39%

0%

21.78%

20.46%

6.13%

당좌비율

162.09%

269.80%

158.21%

163.67%

34.64%

구분

2023년(E)

2024년(E)

2025년(E)

금액

설비투자

300

550

150

1,000

연구개발비

1,650

2,304

2,421

6,375

운영자금

400

2,725

3,700

6,825

채무상환

1,200

-

-

1,200

합계

3,550

5,579

6,271

15,400

구분

평가등급

종합의견

기술보증기금

A

신청기업은 보안솔루션 개발 전문기업으로, 기술사업화 제품인 “MARS 플랫폼”은 PDF, 워드, 엑셀, 한글 파일 등과 같이 자체적으로는 실행되지 않는 비실행 파일을 통해 유입되는 보안 위협을 자동화된 진단 알고리즘을 통해 신속하고 정확하게 탐지, 차단하는 콘텐츠 매개형 보안 위협 진단 플랫폼임. 동 기술은 자체 개발한 리버스엔지니 어링 기술을 기반으로 기존 방식으로는 탐지 및 차단되지 못했던 비실행 파일의 보안 위협을 실시간으로 진단/분 석하여 악성코드의 근원(Root Cause)을 진단하고 보안 위협을 차단하는 것을 특징으로 하며, 기존 기술대비 기술 적 차별성과 모방의 난이도가 높고, 시장선점에 따른 일정 수준의 시장점유 가능할 것으로 판단됨. 동사는 기업부설연구소 내 22명의 보안 및 소프트웨어 전문인력이 소프트웨어 기반 전체 솔루션의 기획, 개발, 구축, 서비스 모두 자체적으로 생산함으로써 기술 자립도가 높고 제품생산의 안전성을 확보하고 있으며, 핵심 기술 4건 특허 등록 및 다수의 국내외 특허 출원 중이며, GS인증과 CC인증, 국제표준정보보호인증(ISO/IEC 27001)을 취득함 으로써 제품과 보안기술 경영의 신뢰성을 확보하고있음. 또한, 중소벤처기업부로부터 우수연구개발혁신제품 지정 및 과학기술정보통신부로부터 우수정보보호기술로 지정되었고, 2022년 유망 ICT 기업 중 미래 유니콘 기업으로 선정되는 등 기술의 신뢰성은 우수한 것으로 판단됨. 동사 대표이사는 설립 이후 다수의 연구개발 및 사업화 실적을 보유하고 있으며, 각종 창업관련 수상, 기술사업 화 관련 외부 표창, 우수한 대내외 네트워크 및 전문지식을 보유하고 있는 것으로 확인되는 등 기술개발 및 경영 역량은 우수한 것으로 평가됨. 또한, 주요 경영진은 경영, 기술개발, 영업 등 분야별 전문성을 갖추고 있으며, 기술 인력이 전체 인력의 45%이고, 매출액 대비 연구개발 투자비율이 45%으로 동업계 평균 대비 높은 수준으로 기업 의 기술개발 의지와 연구조직 체계는 양호한 수준임. 동사는 사업화 제품의 기술적 우수성을 바탕으로 100여개의 공공, 금융, 기업 고객에게 제품을 공급하였으며, 현 재 비실행 파일의 악성 여부를 판단하는 솔루션은 거의 없다는 점과 평가대상기술이 적용된 제품의 가격이 외산제 품에 비하여저렴하면서 기술적 차별성을 갖추고 있다는 점을 고려할 때 국내 시장에서의 제품의 경쟁력은 비교적 양호한 것으로 평가됨. 다만, 동사의 글로벌 인지도가 높지 않은 점 감안시 해외 시장에서 동사 제품의 사업화 경 쟁력은 아직은 미흡하고, 향후 안랩, FireEye, TrendMicro 등 국내외 주요 선도기업들과 신규 진입자들의 경쟁 위협이 증가할 것으로 예상되는 만큼, 글로벌 기업과의 협업 등을 통한 시장점유 극대화 전략과 현재 추진중인 AI 기반 알고리즘 고도화 등을 통해 기술진입 장벽을 높일 필요가 있음. 동사의 제품 시장인 정보보호산업 시장은 최근 국민 생활 및 경제 전반에서 새롭고 다양한 보안 공격이 발생함에 따라 정보보호 안전망 확충 필요성이 확산되고, 특히 비대면 문화 확산에 따른 디지털 자산 보호 수요 증가로 국 내의 경우 2021년 4.4조원에서 2026년 6.1조원 규모로 연평균 11%, 세계 사이버보안 시장은 2020년 1,100억 달러 에서 2026년 1,802억 달러로 연평균 8.6%의 지속적인 고성장세를 보일 것으로 예상됨.

한국평가데이터

A

시큐레터(주)(이하 '동사')는 2015년 9월 설립된 일반법인으로 보안 솔루션 개발을 주력사업으로 하는 시스템 소프트웨어 개발 및 공급업을 영위중이며, 2021년 12월말 현재 총자산 8,599백만원, 자기자본 5,254백만원 (납입자본금 3,017백만원), 평가기준 일 현재 종업원 42명(연구소 소속 20명 포함) 규모의 중소기업임. 동사의 핵심기술은 ‘콘텐츠 매개형 보안위협 진단 플랫폼(MARS) 개발 기술'로, 자동화된 진단 알고리즘으로 알려지지 않은 보 안 위협들을 파일 최소 단위인 어셈블리 수준에서 실시간으로 분석하고, 차단하는 특징이 있는 기술이며, PDF파일, 워드 파 일, 엑셀파일, 한글 파일 등의 비실행 파일을 통해 유입되는 보안위협 진단에 강점을 가지고 있는 기술임. 한편, 동사는 해당기술을 ’MARS(Malware Analysis and Reverse-engineering System)‘ 플랫폼 기술'로 명명하고, 파일보안(SLF, SecuLetter File Security), 이메일보안(SLE, SecuLetter Email Security) 솔루션과 구독형 서비스인 SLES(SecuLetter Email Service) 등으로 제품화하였음. 금융보안연구원의 ‘2019년 사이버위협 인텔리전스 보고서‘에 의하면 최근 5년간 침해 유형별 비율 중 이메일을 통한 공격이 75%를 차지하며, 이메일 내 문서형태로 위장하는 악성코드의 비율이 약 70%를 차지하고 있는 것으로 보도되어, 동사의 기술 필요성이 부각되고 있으며, 동사의 제품은 2017년 GS(Good Software) TTA 시험 성적 평가에서 타사 대비 약 5배 빠른 악성 파일 진단 속도를 기록하였고, 중소벤처기업부 우수연구개발 혁신제품으로 선정되어, 조달청 우선구매대상으로 등록되는 등 차별화된 제품 경쟁력을 확보하고 있음. 동사는 독자 개발한 기술을 특허등록 4건, 상표권등록 4건, 저작권등록 3건의 지식재산권으로 보호하고, 인증실적 8건(GS인증 외)과 과학기술정보통신부 정보보호 발전공로상(2019년)을 수상하는 등 기술의 신뢰성과 우수성을 인정받고 있으며, 기존의 SLC, SLF 제품을타사 제품에서 쉽게 사용할 수 있도록 API(Application Programming Interface) 형식으로 모듈화하여 응용 범위를 확장시키고, 사우디아라비아 국책 투자기관 RVC(Riyadh Vally Company) 투자 유치와 일본, 싱가포르, 중국, 사우디아 라비아 등에 상표권을 등록하여, 해외 진출을 통한 제품의 부가가치를 향상시킬 계획을 추진하고 있음. 동사의 제품이 속한 정보보호 산업은 국내의 경우 2020년 3조 9,074억 원의 큰 규모의 시장을 형성하고 있으며, 이후 연평균 11.0%로 성장하여 2026년에는 6조 976억 원에 달할 것으로 전망되어, 전체산업의 매출액증가율 평균 1.13%를 상회하는 높 은 성장세를 보이고 있음. 또한, 세계 사이버 보안 시장규모는 2020년 1,100억 달러를 형성하고 있으며, 이후 2026년까지 연 평균8.6% 성장하여 1,802억 달러의 시장을 형성할 것으로 전망되는 등, 높은 성장성을 가진 산업군에 속한 것으로 판단됨. 상술한 바와 같이, 동사의 기술적 차별성과 경쟁력, 시장현황을 종합하여, 동사의 기술을 A 등급(높은 수준의 기술력을 가진 기업)으로 평가함