금양은 어떤 회사인가? #1

[투자]by 재무제표 읽는 남자

SUMMARY

- 발포제 기업에서 2차전지 소재 분야로 신규 진출한 '금양'

- 수산화 리튬 가공, 수소연료전지 건립, 해외 자원 탐사·투자 등 다방면으로 확장 중

- 2차전지 공장 증설 자금 조달을 위해 자사주도 매각하며 박차를 가하는 모습

 

© istock

 

 재무제표 시리즈

????[1편] 금양은 어떤 회사인가? #1

[2편] 금양은 어떤 회사인가? #2

 

(주)금양은 1955년에 설립된 한국의 중견 화학 기업입니다. 부산광역시 사상구에 본사를 두고 있으며, 발포제 등을 주력 제품으로 생산·판매하고 있습니다. 금양은 국내 최초로 발포제를 국산화했으며, 발포제 분야에서 경쟁력을 보유한 회사입니다. 그리고 2022년부터 2차전지 소재 분야로 신규 진출하여 개인 주식투자자의 주목을 받고 있습니다. 금양이 투자자들에게 발견된 계기 중에는 이 분의 역할이 컸다고 생각합니다.

 

© 교보문고 「K 배터리 레볼루션」

 

일명 ‘배터리 아저씨’로 불리는 금양의 박순혁 이사입니다. 그는 2차전지 관련 책을 출간하기도 했고, 유튜브를 통해 대한민국 2차전지 산업의 가능성을 전파하고 다니고 있습니다. 박순혁 씨는 “전기차 혁명의 주인공은 테슬라가 아니라 ‘K-배터리’이며, 한국 배터리 업체가 핵심 기술을 가지고 있다”라고 주장합니다. 또한 자신의 유튜브 채널에서 2차전지 산업 동향, 기업 분석, 투자 전략 등을 소개하고 있으며, 2차전지 산업에 관심이 있는 투자자들에게 인기가 높은 편입니다. 그런 그가 다니는 회사 ㈜금양이 2차전지 회사로 변신한다고 하죠.

 

© DART 금양 2022 사업보고서

 

금양, 원래 뭐하는 회사일까 금양은 발포제뿐만 아니라 발포제 유관 각종 첨가제 및 화학 제품의 TRADING 사업을 병행하고 있습니다. 발포제의 주요 원재료는 계열사인 중국 현지법인으로부터 안정적으로 공급받으며, 일부 제품들은 외주임가공으로 생산하고 있습니다. 발포제 제품의 판매를 확대하기 위해서 그간 금양연구소는 자동차 내장재 및 친환경 발포제 개발에 역점을 두고 연구개발을 진행하였다고 합니다. 이런 금양이 새로운 기회를 포착한 것입니다.

바로 ‘발포제 기술력을 바탕으로 전기차용 리튬 배터리의 핵심 재료인 수산화 리튬 가공과 이차전지 성능 향상을 위한 지르코늄 첨가제 사업, 그리고 원통형 이차전지 사업과 수소연료전지 사업’입니다. 금양은 고성능 전기차용으로 사용되는 수산화 리튬을 미세하고 균일하게 가공하는 기술을 보유하고 있습니다. 그러나 2022년까지 금양의 주요 제품은 발포제가 67.6%이었습니다.

 

© DART 금양 2022 사업보고서

 

부산 및 국내외 생산설비는 모두 발포제 관련 생산설비라고 보면 됩니다. 금양이 2차전지로 사업 전환한 것은 연구부분부터 시작되었습니다. 2021년부터 시작된 <21700 원통형 리튬 이차전지> 관련 연구에서 원통형 리튬 이차전지를 개발 완료했고, 공인 시험 및 인증기관의 전기적 특성 평가 및 안전성 평가에서 우수한 결과 획득했다고 합니다.

또한 수소연료전지 연구개발 관련 지식산업센터(가칭 '에너지기술퀀텀센터') 건립을 위하여 시공사와 239억 원의 계약을 체결합니다. 이 외에도 2차전지 원재료를 확보하기 위해서 해외자원 개발에 투자를 아끼지 않고 있습니다. 콩고민주공화국 리튬 광산 탐사 및 개발을 위하여 2022년 11월 9일 CHARLIZE RESSOURCES SAS 사와 콩고민주공화국 리튬광산 탐사 및 개발을 위한 계약을 체결하였습니다. 해당 사업은 1~3단계에 걸쳐 탐사준비, 심층탐사, 타당성조사, 개발허가권 신청의 절차를 밟을 예정입니다.

 

갑자기 2차전지는 왜? 2021년까지 ㈜금양은 발포제 사업의 국내외 사업장별 재배치에 따른 경쟁력 확보 및 생산설비 고도화로 매출 성장에 집중해 왔습니다. 또한 발포제 유관 각종 첨가제 및 CHEMICAL 제품의 TRADING 사업도 오랜 기간 정밀화학 분야에서 얻은 노하우와 판매 인프라를 바탕으로 견실하게 진행하고 있었습니다. 그러나 금양의 최근 5년 매출액 추이를 살펴보면 주력 사업이 크게 확장되고 있지 않다는 점도 확인할 수 있습니다. 2018년 2,000억 원 대의 매출액이 2019년 이후 하락 추세를 보이기까지 합니다. 금양의 사업적 결단이 이것 때문이 아닐까 추측해 봅니다.

 

© DART 금양 2022 사업보고서: 주석1 회사의 개요

 

그 시기의 국내 2차전지 산업의 발전은 눈부셨습니다. 이에 금양은 그동안 화학 전문기업으로서 쌓은 노하우와 경험을 바탕으로 2차전지 소재 분야에 도전장을 낸 셈입니다. 배터리 소재와 이차전지, 그리고 수소연료전지 사업과 해외자원 탐사 및 개발 사업 등 구체적인 사업 전환을 시도합니다. 배터리소재 사업은 한국 내 분쇄가공 시장을 선점하기 위해 가공설비 증설을 완료하였고, 전동공구 및 스마트 모빌리티 (전동 킥보드, 전기자전거 등등)에 적용되는 21700 원통형 리튬 이차전지를 개발 완료합니다.

21700 원통형 리튬 이차전지를 연간 200만셀을 양산하기 위해 설비 투자를 검토하고 발주를 진행했습니다. 국내 대형 3사를 제외하고는 국내 최초로 부산 사상구 본사 부지에 드라이룸을 구축하기도 했죠. 2023년 21700 원통형 리튬 이차전지 200만셀 양산을 위한 준비를 진행하고 있으며, 추가로 부산광역시·시행사와 "이차전지 생산시설 건립을 위한 투자 양해각서(MOU)"를 체결하고 이차전지 대량생산 공장 건립을 추진하고 있습니다.

 

© DART 금양 2023.5.10 공시

 

금양이 도모하는 미래는? 금양의 계획을 엿볼 수 있는 구체적인 공시가 있습니다. 2023.5.10 <장래사업∙경영계획> 공시를 통해 금양은 “몽골에서 광산 채굴에 대한 MOU를 맺고 2024년 초부터 텡스텐 등 리튬도 채굴한다”는 계획을 발표합니다. [예상 경영성과] (2024년부터 3개년)에서 회사의 추정 손익을 확인할 수 있습니다.

 

1) 2024년 - 매출액 : 4,024억 원 - 영업이익 : 1,609억 원

2) 2025년 - 매출액 : 4,680억 원 - 영업이익 : 1,872억 원

3) 2026년 - 매출액 : 4,680억 원 - 영업이익 : 1,872억 원

 

이때 언급된 Monlaa LLC의 지분 60%를 인수할 투자금액이 한화로 약 793억 원입니다. 꼭 좋은 공시만 있지는 않네요. 최근 공시에는 “불성실공시법인지정”(2023.5.16)을 볼 수 있습니다. 불성실공시법인지정은 투자자들에게 정확하고 신뢰할 수 있는 정보를 제공해야 할 상장회사가 이를 ‘위반’한 경우 한국거래소가 내리는 제재입니다.

금양이 자기주식 처분 계획 발표를 공시가 아닌 다른 루트를 이용해서 처벌을 받은 것입니다. 부과 벌점이 8.5점인데 아슬아슬 합니다. 금양은 이번이 처음입니다만 벌점 15점으로 누적되면 관리종목 사유가 될 수 있습니다. 사연은 금양의 주가를 띄운 박순혁 이사와 연관됩니다.

금양의 홍보이사인 박순혁 씨가 한 경제 유튜브 방송에 출연해 금양이 1,700억 원어치의 자사주를 매각할 것이란 계획을 공개했습니다.* 금양 소속인 박 이사가 이 같이 회사의 중요한 정보를 SNS 채널을 통해 언급한 것도 논란거리이지만, 공식적인 공시 없이 말한 것은 공시규정 위반입니다.

금양의 자사주 매각 계획이 내부에서 정리가 되었다면 투자자들에게 먼저 공시를 통해 알려야만 하고, 회사는 공정한 공시 책임을 져야 합니다. 이후 “2차전지 공장 증설 자금 조달”을 위해 525억 원(보통 주식 1,000,000주) 가치의 주식을 처분한다는 공시를 게시합니다. 다소 금양의 사업 전개 방식에 신뢰성이 떨어지나 금양이 2차전지 사업 진출에 박차를 가하고 있다는 점은 확실히 느껴집니다.

 

*박순혁 이사는 유튜브 방송에서 자사주 매각 계획을 언급한 사실이 문제가 되자 지난 5월 15일, 금양에 사의를 표했습니다. 이후 그는 유튜브 채널에서 배터리아저씨로 이차전지 홍보 대사 역할을 한 것도 당분간 그만둘 것이라고 언급하기도 했습니다.

 

© 편집자

 

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2024.01.08

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現) 회계 전문 도서 저자 ‘재무제표 읽는 남자 이승환’ 저서: 『숫자 울렁증 32세 이승환 씨는 어떻게 재무제표 읽어주는 남자가 됐을까』 / 『취준생 재무제표로 취업 뽀개기』 / 『핫한 그 회사, 진짜 잘 나갈까?』 / 『재무제표로 찾아낸 저평가 주식 53』 재무제표 읽는 남자입니다. 투자하기 위해서, 기업의 정보를 얻기 위해서 반드시 챙겨 봐야 할 재무제표. 읽기만 해도 도움이 되는 재무제표 유용함을 널리 알리고 싶습니다.
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現) 회계 전문 도서 저자 ‘재무제표 읽는 남자 이승환’ 저서: 『숫자 울렁증 32세 이승환 씨는 어떻게 재무제표 읽어주는 남자가 됐을까』 / 『취준생 재무제표로 취업 뽀개기』 / 『핫한 그 회사, 진짜 잘 나갈까?』 / 『재무제표로 찾아낸 저평가 주식 53』 재무제표 읽는 남자입니다. 투자하기 위해서, 기업의 정보를 얻기 위해서 반드시 챙겨 봐야 할 재무제표. 읽기만 해도 도움이 되는 재무제표 유용함을 널리 알리고 싶습니다.

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