안녕하세요. 개미 사단장입니다.

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저번에 마켓 타이밍에 관한 글을 적었었는데요.

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마켓 타이밍 중 모멘텀을 이용한 마켓 타이밍이 있다고 했습니다.

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모멘텀을 이용한 마켓 타이밍에는 크게 상대 모멘텀과 절대 모멘텀이 있습니다.

 

상대 모멘텀과 절대 모멘텀

 

｜What is 상대 모멘텀??

주식하는 사람들 중에서 유명한 책으로 ‘시장의 마법사들’이 있습니다.

 

이 책은 전설적인 투자자들을 인터뷰한 책인데요.

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가치 투자를 지향한 투자자들도 많았지만 시장의 추세를 이용하거나 과거 가격 데이터를 사용한 투자자들도 상당히 많이 있었습니다.

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효율적 시장 가설이 많은 사람들에게 지지를 받던 시절에 가격을 이용한 모멘텀 전략은 많은 사람들에게 외면받고 야매 기법이라고 많이 불렸습니다.

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그러나 최근들어 많은 학자들이 모멘텀 전략에 대한 연구를 많이 진행하면서 모멘텀 전략이 수익률에 큰 도움이 된다는 사실이 밝혀졌습니다.

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이에 모멘텀 전략은 많은 투자자들에게 이용되고 있죠.

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모멘텀 전략 중 하나인 상대 모멘텀(Relative Momentum)은 여러 자산들 중 최근 수익이 높았던 자산에 투자하는 전략입니다.

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이해를 돕기 위해 예시를 들겠습니다.

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만약 코스피 시장에 10개 종목이 있다고 가정하겠습니다.

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이 10개 종목의 최근 12개월 수익은 아래 표와 같습니다. (최근 12개월 수익률 = 현재 주가/12개월 전 주가)

 

예시 표

 

이 중에서 상위 20% 주식에 투자하면 이는 상대 모멘텀 전략이라고 볼 수 있습니다.

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다른 예시로는 두 개 시장 지수를 비교하여 하나의 시장 지수에 투자하는 전략입니다.

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간단하게 한국과 미국 지수 중 최근 6개월 수익이 더 높았던 지수에 투자하면 이것도 상대 모멘텀 전략입니다.

 

｜한미 상대 모멘텀 전략

간단하게 한국, 미국 시장 지수를 활용한 상대 모멘텀 전략을 보여드리고자 합니다.

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한국, 미국 지수 중 최근 12개월 간 수익이 더 높은 지수에 투자하는 전략이고 월 1회 리밸런싱합니다.

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이때 한국은 코스피, 미국은 미국 전체 주식으로 백테스트를 진행했습니다.

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기간은 1994년 1월부터 2022년 11월까지입니다. 

 

한미 상대 모멘텀 전략 결과 그래프

 

상대모멘텀 전략이 단순하게 코스피 지수에 투자한 것보다 연평균수익률과 MDD 측면에서 더 좋은 결과를 보여주었습니다.

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한국 시장과 미국 시장 중 더 잘나가는 시장에 투자하면서 위험은 피하고 수익률은 올릴 수 있었습니다.

 

｜마무리

지금까지 최근 수익률을 이용한 상대 모멘텀 전략에 대하여 공부했습니다.

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상대 모멘텀은 더 잘나가는 자산에 투자하며 수익률은 올리고 MDD는 낮추는 전략입니다.

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투자하실 때, 상대 모멘텀을 한번 이용해보시는 것을 추천드립니다.

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이상으로 글 마치겠습니다.

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읽어주셔서 감사합니다.